歐洲央行、澳洲、印度等央行宣布減息後，韓國央行亦加入減息行列，這個減息「全球化」的訊息，意義是雙重的：一方面顯示大環境貨幣政策普遍寬鬆，另一方面寬鬆的緣起，在於經濟全球性疲弱，已無一處繁榮的綠洲可言。更令人關注的是，減息能否提振經濟，仍是懸於頭頂的疑問，從美、日已長期近乎零息，但其經濟情勢所見，經濟平衡增長的成效極微，只是當地證券市場股債俱旺，好一番帳面富貴光景。

在這個全球減息潮中，也看得到央行政策的無章法須守，不排除有央行未必基於實際需要，或對政策效果充分權衡，更多是基於自我保護，也匆匆加入減息行列。各國當前存在程度不同的結構問題，阻礙着經濟的發展，成為經濟的暗病長痛。減息，且先不問其成效，乃是各國樂用的止痛藥，大家都想藥到病除收立竿見影之效，以致表現為減息的競賽。

減息風潮中獨剩中國頂風而立，一直無緣減息，無疑是吃大虧的事，因為並非中國經濟已經好到不再需要寬鬆刺激這招。內地首季增長數據放緩，顯示中國經濟弱增長局面漸成。全球性的需求萎縮，使得中國借外力促經濟的路已斷 ；另外，國內的消費難成氣候，產能過剩扼制投資門道，無異於內外交攻，三駕馬車無一可倚重。

同時，由於早前刺激政策釀成信貸狂潮，經濟已深陷結構失衡，刻下減息恐怕只會重新點燃經濟舊引擎，像房地產更放量漲價，以致可能廢掉調控武功，以及加劇產能過剩，阻滯去庫存進程，結構調整也就淪於空談。欲減息而不能，這是中國的現實、決策的無奈。

最新公布的數據，四月消費物價（CPI）漲百分之二點四，超過市場預期；同時工業出廠價格（PPI）下降百分之二點六，創六個月最大跌幅。前者顯示通脹時下雖沒威脅，主流市場觀點認定，通脹在下半年會逐漸攀高；後者顯示需求無明顯反彈，經濟依然相當疲弱。數據凸顯了無法減息的兩難處境，盼寬鬆還只能是望梅止渴。

中央早前提出「穩住宏觀、放活微觀」，曾惹起中國跟風降息的揣測，然而既要穩增長、抑升值壓力，又要嚴厲調控房價，當中兩難緊緊綁住決策手腳。致使「寬財政、穩貨幣」政策基調變了質，淪為「中財政、緊貨幣」，即財政政策是近乎中性、貨幣政策是近乎緊縮的，決策保留的靈活性只在於，以睇情況微調的原則，力求管住流動性，使其處於盡可能合理水平。

在政策態度上，當局一再表明視刺激政策，如同為身體已虛弱者急着進補、猛打補針有害無益。實際的合理做法，打算容忍經濟在一定時期弱勢，並藉機推進改革，通脹溫和正好為利率、匯率的市場化改革，造就適合時機，以及試行人民幣資本項目可兌換的操作。中國不管主觀上願不願意，都被迫放棄眼前幾年的較高速增長，藉改革達成長遠的可持續增長，若不能達到此目的，望梅止渴就是徒勞一場。