十年期美債孳息走勢

美國今春經濟數據參差，驅使聯儲局繼續「放水」，令不少擔心債息可能突升、一度唱淡美債的投資大師轉軚。事實上，債券投資者對目前由主席伯南克「揸弗」的聯儲局充滿信心，基於當局致力改善對外溝通和透明度。

十年期美債孳息走勢

自○九年聯儲局開始透過量化寬鬆措施買入美債以來，認定將會通脹升溫的美債淡友年年唱淡後市，但每年情況不如預期，憧憬經濟轉佳的基金經理通常在首季拋售美債，轉投股票、工業商品等風險資產，帶動走勢與價格背馳的債息揚升。

貝萊德大舉掃長債

回溯今年一月，「債券大王」、太平洋投資管理（Pimco）投資總監格羅斯建議投資者避買十年期或以上美債，理由是孳息低會令投資者被通脹削弱購買力的風險增加。當時資產管理巨頭貝萊德亦警告，長年期美債價格上升空間有限，料十年期債息由去年底1.78厘，到了三月升越2厘。

及後數據顯示美國製造業疲弱，就業職位增長放慢，汽油價格下跌，猶如向債熊摑一巴掌。格羅斯四月初見勢隨即扭舵，轉軚看好十年期美債，但仍唱淡三十年期國債。貝萊德也變陣，其定息收入資產部投資總監里德表示，旗下多個投資組合大舉買入三十年期美債。從債市表現來看，投資者對伯南克信心十足，料不會重蹈格老九四年的覆轍，造成息口突然抽升，令市場措手不及。

股神表明唔吼企債

信任伯南克的還有股神巴菲特，他日前在股東年會上稱，他不認同「債王」格羅斯的「新常態」低增長經濟理論。巴菲特會後接受彭博電視訪問時表明「唔吼」企業債券，因孳息回報太低。