新世界發展（00017）落實分拆本港酒店上市，加上投行齊齊唱好，昨日股價收報13.92元，漲逾3.2%。摩根士丹利預期，新世界發展可以套回46億元現金作減債，故維持「增持」投資評級。

分拆套現 有助減債

摩根士丹利按上市酒店同業股份平均水平計算，估計新世界發展分拆酒店可獲得46億元現金；若按每方呎1.1萬元或每間客房1,000萬元計算，新世界發展現金流可達55億至65億元，資金可用作降低負債比率淨值，由35%降至30%。剝離酒店資產，讓新世界發展可釋放酒店資產價值後，集中物業發展及投資，未來有更多融資機會進一步減債，或增加土地儲備，維持「增持」投資評級及目標價15元不變。

美銀美林則關注新世界酒店承諾上市首兩年度分派100%收入，認為分拆能釋放更佳價值，維持「買入」投資評級，目標價16.6元。瑞銀維持「買入」投資評級及目標價15.5元。