一踏入五月,美股立即回落,以為sell in May又再靈驗,但昨日港股反而應跌不跌,種種迹象亦轉為向好,自己也即時改變部署。

成交低變招其實危險,因為一旦不升然後掉頭再跌過,一來因為少了對沖無可避免要硬食,二來臨陣變卦,萬一左一巴右一巴,心理創傷會頗大。自己是恃住近期手風算是順,有些利潤墊底才決心博一博,不幸中伏,就真的要好好休養生息。

二三線股走勢勁

中美經濟數據都差,原本是大好良機向下突破,昨日中段更一度偷襲大地產股,當時是頗具條件一下子急挫,但五月期指可以守住22,495點,比早上第一個低位高得多,是相當好的表現。另外,香港地產股及資源股繼續弱,卻忽然有一批二三線股勁升,再加上港匯無端端偏強,雖然有些可能是新股帶動,但拼在一起的話,都是指向利好一方。

由於交投太差,這種醞釀突破的時間可能會比正常為長,好友或淡友要儲夠彈藥,需要更有耐性。這種市場難玩的原因,是節奏變成「慢、慢、慢、快」,有相當長的時間會是好淡博弈,當其中一方收集完成,發動進攻而取得上風,那一段走勢便會十分之急。像昨日我們根據種種迹象判斷走勢再一次轉好,其實完全未獲市場確認,大市不外仍在短期混沌的階段之中,而要逆轉重新再跌根本不難,成交這樣低,只要一個壞消息撻着便可以隨時大跌。

現時冒險搶佔先機,好處是價位相對不算高,止蝕放在合理水位也不會太遠,否則到逼近23,000點再追更加進退兩難。其實以超高槓桿運作的話,以五月期指作為留放準則,22,400點已經可以作為第一個止蝕位,博壞消息短期已見盡,淡友無力再攻擊。