上周曾談及太保（02601），指出其首季盈利雖然呈現大幅增長，但退保率大幅上升，情況令人關注。事實上，這情況不僅出現於太保身上，其他保險企業亦面對同樣問題。

以中國人壽（02628）為例，首季支付退保金200億元人民幣，同比大幅增加102.6%，單季退保率由去年同期的0.76%上升至1.36%，主要原因也是受到銀行理財產品衝擊及銀保產品退保增加。

經營現金流呈急降

新華保險（01336）首季退保金73.3億元人民幣，同比升54.8%，退保率為1.9%。平保（02318）首季退保金增加38.3%，算是增幅較小的一家。

除了面對退保增加，內險股亦面對滿期給付的壓力。再以中國人壽為例，首季滿期給付同比大幅增加140.7%，加上退保上升，造成經營性現金流下降達40%。究竟甚麼是滿期給付？甚麼原因令保險公司滿期給付大幅增加？

待續