東力獲注資 先升後插

招商局地產借殼東力實業（00978）不足一年即注資。東力宣布，招商局地產擬以近50億元人民幣（約61.77億港元），將8個內地地產項目出售予東力。注資消息一度刺激東力股飆逾兩成，不過市場認為收購作價較高加上攤薄效應，東力最終跌一成，收報2.61元。

值得留意的是，是次注資行動將被視作新股上市的標準審批，故是次收購需要上市委員會批准。招商局地產去年四月通過旗下瑞嘉投資以1.99億元收購東力，現持有東力70.18%權益。

根據上市規則，上市公司控股權轉手後的二十四個月內，新大股東注入資產構成非常重大交易的話，將會視作新股上市的標準審批，因此，是次收購亦要待上市委員會批准才可作實。東力指，目前尚未向聯交所提交新上市申請，若申請不獲批准，收購亦不會進行。

東力或發新股支付

東力昨日公布，與招商局地產及其旗下附屬瑞嘉訂立協議，以61.77億元收購瑞嘉的待售股份及股東貸款，以取得其持有8個分別位於廣州、重慶、佛山及南京的房地產開發項目股權。8個項目主要為商住項目，於去年底，總建築面積為538.1萬平方米，可銷售面積323.4萬平方米，截至去年底，有關收購資產的除稅前純利為10.45億元人民幣。

為支付收購代價，東力將向瑞嘉發行永久可換股證券支付代價，或按發行價1.61元向瑞嘉發行不多於28.97億股新股，但若總值少於總代價，餘下代價將按發行價配售至少9.398億股全部或部分所得款項支付。發行價較停牌前2.9元折讓44.5%，代價股份及配售股份合共38.37億股。假設永久可換股證券獲部分兌換並維持最低公眾持股量，招商局地產將持股72.2%。

分析員：收購價過高

身兼招商局地產財務總監及東力主席的黃培坤指，完成收購後，公司將成為招商局地產首個海外上市業務平台。然而，不少內房分析員對是次招商局地產急於注資的行動感費解。有分析員認為，是次收購資產作價過高，加上需作新上市申請批准，亦令交易進度減慢。

另一分析員指以大折讓發行新股支付代價，令投資者擔心遭攤薄，早前因憧憬注資刺激市場對該股期望，股價已反映。東力股價自收購後持續向上，至停牌前累升逾三倍。