大行報告：華能國際 行業首選

法巴發表研究報告指，儘管期內發電量疲弱，但較低的煤炭成本，令華能國際電力（00902）首季業績理想。報告估計公司首季的燃料成本按年跌10%，預期今年將可節省5%煤炭成本，支持盈利增長，故給予其「買入」評級，目標價9.49元。

該行表示，華能首季營業收入按年減少6.2%，惟純利卻按年急升178%，毛利率亦達13.5%，相比去年首季的4.6%及第四季的8.9%大幅改善，而經營現金流亦按年改善30.9%，預期其年度股本回報率約18%。

該行又指，受惠於低煤炭成本，對內地電力股持正面看法，該行估計華能今年每股盈利將增長50%，主要受惠於煤炭成本降低，華能的火電比率較高，對煤炭價格的敏感度亦較高，而現時其股息率為4.5%，預期今年的市盈率約11倍，估值具吸引力，故將該股列為中資電力股中的首選。