牛熊對壘：國壽重拾動力 吼25150

有消息指A股將被納入MSCI新興市場指數，帶動港股上周五持續上揚，收市升501點或2.3%，報22,013點，接近全日高位，惟主板成交僅659億元，雖較上周四多逾100億元，但仍屬偏低。而國指則升逾3%，收報10,587點，重上10日及250日線之上。

儘管大市急升，但上周五只有7隻熊證被強制收回，而當中更只有4隻為恒熊。牛熊證成交按日減少6%至61.5億元，而認股證成交則按日增加6%至74.9億元，合共佔大市成交約兩成。

留意到上周五有不少資金流入貼價恒熊博大市回調，在22,000至22,200點的收回價區域約增加了3.1億份恒熊街貨。至於重貨區方面，目前恒熊重貨區主要位於22,300至22,400點收回價區域，涉及8.1億份街貨，而恒牛則主要集中在21,200至21,400點的收回價區域，涉及逾10億份街貨。

上周五港股急彈，但成交未見配合，且尚未突破二月以來的下降通道，加上沽空比率仍處於一成以上，散戶買入熊證亦無可厚非，但貼價的牛熊證由於流通量有可能較低，故即使投資者於即市想換入相對價外證甚至止蝕，或者會較難，加上在波動市中收回風險較高，進取的投資者宜注意。

A股ETF跑贏大市

另一方面，上周五港股之所以急升，主要因為有內地媒體報道，中證監、外管局及大摩已就A股加入MSCI新興市場指數一事開始進行溝通，一旦成事，料將帶動更多海外基金吸納A股，推動股市向好。而內地券商股、內險股及A股ETF在憧憬受惠下普遍跑贏大市。

德銀最近發表報告，指三月份壽險公司勢頭普遍出現改善，並將國壽（02628）列為行業首選之一，因為其往績強勁及擁有市場領先地位，並給予「買入」評級。此外，內地股市經過早前一輪調整及利好消息刺激下，有望進一步反彈，並帶動內險股投資收入。

國壽股價自一月底以來累跌約兩成半，近日成功重上20元關並突破降軌，14日RSI亦重拾動力，若睇好該股，可吼中壽高盛購（25150），行使價20.88元，今年十月到期，實際槓桿5.7倍。