穿勻薦：南車時代反彈可期

南車時代（03898）去年業績欠佳，今年首季盈利更進一步倒退65%，公司解釋是受政府人事換屆及鐵道部改組所影響，令機車及動車組產品交付停頓，但首季停頓的訂單有望於次季恢復。

公司股價跌至20元邊緣後開始反彈，現價一二年市盈率15倍，假設今年先低後高，全年業績僅能持平（證券界原預測今年盈利約有一成增長），現價市盈率仍不算貴。

擁市場領導地位

不過，即使南車時代在四、五月份可重新獲得訂單，中期業績已沒有指望，復甦要寄望下半年，所以未來一季股價也只具反彈而無大升的空間。惟公司已在20元築底，證券界對管理層的解釋亦已接受，故南車時代的股價有博反彈之道，下一阻力位在24元，支持20元。

此外，內地鐵路公司擬統一南車及北車兩大集團出產的列車，包括座位數量、車卡排序等標準，也影響新合同數量；現時公司整體手頭訂單為50億至60億元人民幣，而動車項目仍在招標中，估計訂單會繼續增加，第三、四季料為交付高峰期，重申對全年發展有信心。

現時大城市的道路交通已達飽和，鐵路發展成為不可缺少之一環，預期城軌交通將成集團未來增長動力，目前國內24個城市共有32個城軌項目招標，當中6條車軌已完成招標，公司中標4條，可見南車時代佔有領導地位，公司城軌手頭訂單約25億元人民幣，預計城軌銷售可按年增長20至30%，而海外業務比重亦將持續提高。