金礦股 短期勿沾手

近日國際金價大幅下滑，現貨金於本月十五日急挫逾8.7%，創逾三十年來最大單日跌幅，連同前周五的跌幅，兩日合計跌逾200美元，令其兩年累積的升幅瞬間蒸發。雖然金價在急跌後存反彈的可能，惟相信供求關係及技術走勢均反映黃金市場的牛氣正在消散。

需求方面，黃金一向是市場信賴的貨幣替代品，具抗通脹作用。然而，從中國及美國近期公布的經濟數據顯示，通脹未有如預期升溫，削弱投資者以黃金保值的需求。

此外，作為最大實物黃金需求國的印度，年初時宣布為解決經常帳赤字，而大幅調高黃金進口稅逾50%，措施或遏制當地中短線的黃金需求。加上機構投資者近月的減倉行為，如SPDR Gold Trust的黃金持倉量，由去年十二月高位回落約14%至僅1,158噸。

與此同時，早前有傳塞浦路斯為集資將考慮拋售黃金套現，我們擔心其他正陷財困的歐盟國，亦有需要沽出黃金儲備以償還債務，特別是債務沉重但坐擁全球第四大黃金儲備的意大利。多國沽金還債，勢令黃金供應量大增，金價或會因而陷入易跌難升的格局。

技術走勢上，現貨金價從橫行區間向下突破後，已跌穿多個重要支持位，上周更一度低見1,321美元，弱勢已成，估計1,450美元為初步阻力，暫不建議讀者沾手金礦股及相關黃金ETF產品。