德心應手：越秀房託 具增長空間

越秀房託（00405）去年十月成功向越秀地產（00123）收購廣州國金中心，截至去年底物業估值大增2.45倍，至223.3億元人民幣。國金中心物業綜合出租率僅75.6%，其中寫字樓出租率70.2%，未來仍具增長空間。

目前該物業寫字樓租金已為廣州市甲級寫字樓的最高水平，而管理層更表示，部分未出租的高層單位租金或較高，有望獲更可觀的租金收入。集團亦會繼續研究從母公司收購成熟項目，另於上海及北京尋找合適項目。

現價息率逾六厘

持續收購或為集團增添財務壓力，去年總負債佔資產比率為49.3%，同比增加18.4個百分點；不過，越秀地產於出售廣州國金中心時，曾承諾會就至二○一六年期間的酒店及服務式公寓提供補貼，去年集團已獲得約4.4億元人民幣補貼。截至去年底止，集團人民幣貸款總額為42.5億元，預計今年會償還逾3億元人民幣，為降低利息成本，將考慮利率低於人民幣貸款的融資方法。

去年每基金單位分派0.2151元人民幣，現價計息率6.2厘，具相當防守性。走勢上，越房於4.4元現「雙頂不破」阻力，STC及RSI均未見反彈訊號，宜候低於4.17元吸納，中線上望4.5元。