韻錢證路：泓富產業 可追落後

由於市況波動，資金短線流向一眾公用股及房地產信託基金（REITs）的意向明顯。而在港上市的房地產信託基金，物業組合多以甲級及乙級寫字樓、零售物業及酒店為主。當中寫字樓及零售物業相對較受本地經濟影響；反之酒店則受外圍經濟及旅遊業影響，故在此環境下，以寫字樓及零售物業為主的房地產信託基金，盈利增長將料較為平穩。

寫字樓市場非核心化

據統計，中環甲級寫字樓的淨實際租金，由去年年中每平方呎92.8元跌至去年底每平方呎89元；相反，非核心地區如灣仔、銅鑼灣甲級寫字樓同期的淨實際租金由每平方呎53.9元升至每平方呎54.8元，由此反映寫字樓非核心化動力持續，此數據凸顯未來支撐非核心地區寫字樓需求。故此，如房產信託基金持有非核心地區寫字樓比重較多，未來租金收入及租用率均較具上升空間。

估值上，投資者可參考業績內公布的每基金單位資產淨值與現價作比較，如呈現明顯折讓，估值亦較具防守力；此外，亦需看其分派收益率，此收益率當然愈高愈好。在衡量上述因素，當中泓富產業信託（00808）、陽光房地產基金（00435）具條件追落後。