郭師各法：港股尋底形態趨明顯

國家統計局昨日發布了多項經濟數據，當中首季國內生產總值（GDP）按年增長7.7%，表現顯著遜於預期的8%。另外，內地三月規模以上工業增加值以及第一季固定資產投資，按年分別只錄得8.9%及20.9%增長，增幅亦遜於市場預期。較令筆者擔心的是，三月份內地發電量只增長2.1%，若結合國家能源局日前發布三月份全社會用電量按年增長2%的數據來看，顯示實體製造業回暖勢頭仍然相當疲弱，看來中央還需推出更多扶持政策，刺激製造業增長。

可幸的是，首季GDP7.7%之增幅當中，內需消費已貢獻4.3個百分點，佔比高達55%，而資本形成拉動GDP增長2.3個百分點，淨出口亦貢獻1.1個百分點，反映中央「重內需、輕投資」之經濟轉型策略初見成效，內需消費已成經濟增長之主要動力。

事實上，國統局發布的三月份社會消費品零售總額按年增長12.6%，表現優於市場預期的12.5%，分類上可見家具及家電銷售增長迅速，分別錄得22.4%及16.7%，金銀珠寶零售亦錄得26.3%的按年增長，惟筆者對於內地未來一季之零售市道不抱樂觀，皆因H7N9疫情緩步擴散以及南北韓地緣政治緊張等因素，始終對民眾消費情緒以及旅遊消費帶來負面影響。

A股技術調整持續

中港股市方面，A股近期之表現實在疲弱，滬綜指自本月八日低位2,180點開始之反彈，在買盤薄弱下，技術上已受制於十一日之2,242點，即是說，連短期下降軌亦觸不到，由此可見，整個勢頭實仍暫處反覆續試底之中，一旦滬綜指再跌穿2,180點，較具防守性之支持該已退守至去年十二月二十日低位2,143點。直到目前一刻止計，自二月八日高位2,444點開始之調整，技術上仍在延續中。

A股勢弱，對港股當帶來負面影響，由於恒指技術上已漸跌離10日線，故整個欲試低位之形態已相當明顯，而所指的低位，暫為本月八日之21,612點。惟一旦此據點有失，較具防守性之支持位將退守至250日線（約21,095點），亦即是說，按之前升浪累積升幅達5,888點計，大市可能需回調總升幅之一半。再看，四月至今為止，大市形態暫仍屬先高而後低（四月三日之22,527點至八日之21,612點），由於915點之波幅或不能滿足月內之所需，故恒指如無法上破22,527點，剩下之可能性當然是往下尋新低。