20大商品交易商十年賺1.9萬億

商品牛市或許已告一段落，但英國《金融時報》統計及調查顯示，包括嘉能可（00805）在內的全球20大商品交易商，在過去的黃金十年合共賺2,436億美元（約1.9萬億港元），多過摩根大通、高盛及摩根士丹利華爾街三大行的總和，亦超越汽車業五大龍頭。

若單計去年，20大商品交易商狂賺335億美元，遠遠拋離○○年當商品牛市未起飛時利潤僅21億美元，十大交易商的總收入達1.2萬億美元，相當於南韓一年國內生產總值，或超過蘋果公司、埃克森美孚及微軟的1萬億美元市值總和。

受惠中國及其他新興市場的龐大商品需求，商品交易商在這個超級周期中，不但得益於商品交易量急升，亦從投資油田、礦場及農地賺個盆滿缽滿，不少舵手成為身家逾十億美元的富豪，包括嘉能可的格拉森伯格、Noble Group的Richard Elman及Trafigura的Claude Dauphin。

回報高峰期已過

不過，報道同時指出，商品交易商盈利過去五年停滯不前，反映經營環境愈益面臨挑戰，盈利能力每況愈下，部分交易商的股本回報，由○○年代中期介乎50至60%，降至現時平均20至30%。

以嘉能可為例，去年扣除特殊項目後的股本回報跌至9.7%，遠低過○○年代高峰的61%。