穿勻薦：合富輝煌 增長可期

各主要城市陸續公布地方版「國五條」細則，力度較預期溫和。內房股驚嚇過後借勢反彈，除內房股之外，亦可考慮物業代理股合富輝煌（00733），公司去年多賺39%，一二年市盈率6倍，周息率5厘，持現金5.8億元，流動資產13.7億元；去年發行2.18億元可換股票據予基金，換股價2.4元；相對現市值11.6億元，無疑抗逆能力甚強，即使中央短期加強樓市調控，中長線仍可看好。

倚重一手物業市場

在中央限價限購下，合富輝煌近年已轉而倚重一手物業代理，去年佔營業額逾60%，分部溢利2.83億元，反觀二手物業代理溢利再降至僅1,047萬元。集團廣州業務佔近一半，但近年相繼在二三線城市共設立25間分公司，而其代理的項目多是獨家代理，去年並為超過30個項目提供前期策劃服務，包括提供項目選址、推廣策略以至銷售活動等。

去年發展商多以價換量，使合富輝煌受惠，故今年業績亦視乎發展商取態是惜售還是貨如輪轉，但今年首季肯定業績大進，受個人所得稅提攜下，代理商甚至帶客睇樓也有錢收，相信全年業績有機會高於去年。走勢上，下一阻力位在2.8元，支持2.15元。