明析市場：塞國事件 拖累歐元

本周美元兌主要貨幣維持個別發展，美匯指數由82.14回升至83.2，歐元兌美元由1.3047下跌至1.28水平，英鎊亦由1.5259下跌至1.51，美元兌瑞郎升至0.95；商品貨幣則維持在高水平，美元偏強明顯是由於歐洲貨幣下跌所引致。

歐洲貨幣進一步下跌，很大程度是反映投資者對塞浦路斯事件的解決方案投下不信任票。雖然塞浦路斯最終沒有實施存款稅，但是由塞浦路斯銀行接管大眾銀行，10萬歐元以上的存戶撥入壞銀行，資產有可能損失四成以上，證明了在歐洲，存款放入銀行並不安全。

銀行系統信心受損

雖然今次10萬歐元以下的存戶沒有太大的損失，但已經對銀行系統失去信心，未來資金流出塞浦路斯是合理的現象。更重要的是，雖然今次塞國能避過即時的衝擊，但可預期未來資金流出、政府節制開支以及經濟不景氣的情況下，財政甚至政治危機再起的可能仍在。

是在這次事件可以看出在危機出現時，存戶在銀行中的角色，只是無權的責權人。同時，去年在挽救歐洲債務危機時，其中一個訂立的目標是整合改革歐洲銀行業。因此，今次塞國事件在風平浪靜時是特例，但在危機時這可能是慣例，因此，目前（甚至未來）歐元兌主要貨幣下跌是合理的現象。

技術走勢上，歐元亦顯示將進一步下跌。首先在月線圖中，二月份歐元的跌幅是大於一月份的升幅，這已經暗示本月進一步下跌的可能相當高。其次，在周線圖中，歐元兌美元本周高位剛好是15周及50周移動平均線的交接點，因此短期很大機會下試1.2690，下一目標是1.24水平。