投資SUN國度：一手樓帶頭減價 地產股壓力增加

長實（00001）主席李嘉誠的言論一向頗有啟示性，但當然不是畫公仔畫出腸，需要自己去細味。今次主要的重點，是認同政府的施政方向，及直言不宜炒樓，潛台詞是長實會因應新環境行事，而樓價則應該反覆下跌。

長實預算今年會推出5,000個以上單位出售，是眾多發展商之中最積極的一間，以目前環境，要散貨難度極高，對長實而言，連串打壓措施當然是不利，但既成現實，亦無法改變，便惟有用既來之則安之的態度來應對，相信將會採取減價促銷的策略。其實亦未必有太大所謂，當一手盤主導樓價下跌，自自然然拉動地價向下。

恒地有爆冷機會

一般人以為發展商一定要樓價向上，因為坐享資產增值，但只要做到貨如輪轉，盈利一樣可以維持。以前的存貨無可避免貶了值，可是將來補充的新材料一樣會減價，所以市道逆轉，打擊頂多是幾期的短期盈利。未來可能遇見的情況，是樓價下滑，地產股的表現則未必太差，何況地產股今年首季累計跌幅已甚勁。

不過，長實接受現實，不代表其他發展商也會用同一策略，未能應變的公司，股價或者有較大壓力，相信地產發展股這個板塊，亦會如大市一樣表現十分參差，自己則暫時趁高做淡，算是作為對沖整體持倉的風險，估計下月中旬打後，當售樓進程加快，屆時會有一番壓力，唯一是恒地（00012）尚有機會爆冷升一截。

至於有意置業的人士，當然不妨稍等，發展商賣樓是做生意，最終一定面對現實減價，當地價逐漸下跌，便會由一手市場推動樓市調整。