聯儲唱衰中國 增長或低過1%

美國聯儲局日前發布的一項研究顯示，中國經濟增長（GDP）正面臨愈來愈大阻力，生產力下滑、人口結構老化等因素，將令當地趨勢增長率，在二○三○年降至6.5%左右。萬一就業、投資增速皆不如預期，加上投資誘因縮減、高生產力製造業佔比下滑，在這些不利因素匯集衝擊下，經濟增長率甚至有機會在二○二○年降至5%、並於二○三○年進一步降至1%以下。

負責撰寫研究報告的美聯儲局國際金融部門高級顧問Jane Haltmaier指出，本地生產總值的增長是由就業增長，以及每名僱員產出的增長合併而成，而中國兩項均面對挑戰。因為中國工作人口已充分就業，加上僱員生產力也出現減弱的勢頭，放緩已經無可避免。

就業人口恐負增長

根據聯合國的估計，中國就業人口的增長已經放慢，預計在二○二○年前將轉為負增長。到二○三○年，中國超過六十歲的人口比例，將由一○年的12%，急升至接近25%。Haltmaier直言，假設中國就業及生產力保持現水平，經濟到了二○三○年的年平均增長，仍可維持6.5%，但是倘若出現外來投資減少、就業增長顯著放緩、高生產力製造業佔比下滑等「最糟的情況」，增長率甚至有可能驟降至1%以下。

摩通憂出口遇壓力

雖然中國經濟自去年第四季以來，開始企穩回升，但市場已普遍預期，過往三十年的高增長將一去不返。摩根大通首席中國經濟學家朱海斌昨表示，中國出口面臨中長期壓力，加上適齡勞動人口下降，以及高投資難以持續等問題，預料未來五至十年，中國經濟增長水平將逐步回落，二○一六至二○年，平均經濟增長率料跌至6.6%。

另一方面，三藩市聯儲銀行同日發表一份報告，罕有地為中國經濟數據的準確性辯護。該報告通過比對中國官方數據，以及反映經濟活動的替代性指標，指「沒有證據說明中國去年的經濟減速程度，超過官方數據所顯示的水平」。