金碩良言：中石化有機見10元

截至去年十二月底止，中石化（00386）全年純利638.8億元（人民幣．下同），按年下跌12.8%，其中第四季盈利達211億元，較第三季增長14%。去年業績雖錄得倒退，惟已優於市場預期。集團去年煉油業務錄得逾百億元虧損，是由於內地成品油去年上半年價差較大導致。不過下半年隨着價差收窄，利好煉油業務發展，故下半年已錄得盈利。

內地成品油價格持續上升，對中石化煉油業務有正面作用。今年首季煉油利潤較去年第四季進一步改善，預料全年煉油業務可重現正毛利率，整體表現甚至較同業中石油（00857）更佳。

另外，中石化開始收購母公司海外油氣資產，對其長遠發展具正面幫助。公司股價自早前公布配股後，一直處於上落格局，如可重上9港元水平並企穩，投資者可考慮入貨，後市有機會挑戰10港元關口，跌穿8.25港元則止蝕。

中海油（00883）去年純利636.9億元，按年倒退9.34%，遜市場預期，主要因為勘探及生產作業等費用大幅上漲。公司二月底已經完成尼克森收購，今年重點是整合。預計收購完成後，年產量可增加近兩成。由於現價基本已反映負面因素，相信再跌風險有限。建議可考慮於15港元以下買入，上望16.8港元，止蝕13.7港元。