投資SUN國度：地產股基調未改 勿過分進取

昨天港股走勢仍舊相當飄忽，大市早段下跌，但恒指下午出現較明顯的反彈，尾市更由跌轉升。帶動大市發力向上的，主要是本地地產股。

地產股忽然強勢，想必是和四叔捐農地有關。市場流傳四叔將以個人身份，向公司買地。由於算是關連交易，價格會是合理，投資者憧憬公司之後會派發特別股息；而且此舉可能有棄車保帥之效：放棄小額的土地價值，如果最終令環境好轉，可以提升公司餘下土地儲備的價值，這令恒基地產（00012）股價昨天上漲逾半成。

消息的實質效果，和行內是否會有跟進，產生連鎖反應，尚未可知，但是本地地產股早前已累積不少跌幅，突發的升勢，已足以導致冚淡倉，帶來很大的上升力度。

自己一直看淡本地地產股，就算現時忽然急升，也不會改觀大手追買。始終樓宇銷售放緩，已經是不爭事實。二手交投沉寂，部分新盤也出現減價的情況。而在近期政府和金管局連環出招後，各大銀行都相應提高了新做按揭息率。這些都會對樓市氣氛構成打擊，相信並不是一時之間可以解決。反而四叔捐地的動作，象徵意義大於實際經濟效果，遠水難救近火下，相信難以大幅動搖政府現行政策的基調。

二三線股跌幅顯著

反觀近兩天市況，下跌股份為數甚多，例如平保（02318）續跌、太陽能股走低。股份大多自高位回調，成交有限下，承接力不足。不少二、三線股，在這兩天公布業績後，都出現了顯著的跌幅。雖然有季結因素支持，外圍又像是已脫險，但是自己在現水平，結算前後不會過分進取。

如果真的要博這一轉向上，中庸之道是小注買入恒地的價外Call。由於市場看法可以大幅差異，用期權去博，就算市場比原先預期更加看好，也能成功捕捉。