李寧首見紅轉盈有排等

內地體育用品公司李寧（02331）上市以來首次年度業績「見紅」。去年全年虧蝕近20億元（人民幣．下同），其中存貨及呆帳撥備已超逾15億元。管理層大派「定心丸」，預期今年毋須作出如此大額撥備，並指最困難的時間已過去，但坦言盈利好轉尚需時間。

截至去年十二月底止年度，公司虧蝕19.79億元，每股蝕1.87元，不派末期息。執行副主席金珍君指過去整個內地體育行業都出問題，存貨持續積壓帶來惡性循環，故公司透過內部調整速去除存貨，扣除5.87億元撥備後，公司去年底存貨降至9.19億元。公司去年應收貿易款中，逾期帳款增至14.60億元，故公司作出9.37億元的呆帳撥備。

李寧：最困難時期已過

執行主席李寧承認，未來兩、三年行業仍然充滿挑戰，公司的渠道復興計劃將會是一轉捩點，冀透過營運變革減少對批發模式的依賴，由於過程中已考慮到很多困難及風險，預期公司最困難的時間已過去了，但由於多年來累積較多問題，公司要培養新競爭力亦需要時間，目標是較行業更快恢復。他相信長遠而言，行業仍在增長，內地城鎮化將可帶動居民收入上升，刺激消費者對體育用品的需求。

李寧的渠道復興計劃料涉及14至18億元費用，金珍君透露其中一半已用在補貼及退貨方面，期望實際支出較預期少，公司藉可換股證券籌集的資金足以應付，未有其他集資計劃。

去年公司零售店數量按年淨減少逾兩成至6,434間，金珍君稱，今年公司將因應市場環境新增以及刪減店舖，預料店舖整體數量與去年水平相若。

整體毛利跌至37.8%

去年公司總收入為67.38億元，按年跌近四分一，其中李寧牌產品貢獻收入59.26億元，佔比微降至88%。整體毛利率由45.3%下跌至37.8%，主要因為銷售予經銷商的綜合折扣率提升及生產成本上漲。