郭師各法：恒指下跌裂口待補回

塞浦路斯終在最後限期前與歐洲「三巨頭」達成新救助協議，問題得到初部解決，帶動歐元匯價以及昨日亞太區股市反覆回升。

內地在兩會過後面臨政策真空期，加上人民銀行不停進行正回購措施，資金流動性似乎逐步收緊，在眾多利淡因素下，筆者對季結「粉飾櫥窗」效應帶動股市向上之憧憬並不大。可幸的是，內地最新製造業數據減低了市場對經濟增長放緩之憂慮，滙豐中國公布三月份製造業PMI初值回升至51.7，表現優於市場預期。

出口行業走出低潮

從分類上看，三月份新訂單以及產出指數均明顯回升，反映內地製造業正重拾溫和復甦勢頭，更重要的是，新出口訂單指數亦反彈至四個月高位，若結合二月份官方出口總值按年大升21.8%之勢頭來看，出口行業似乎初步走出去年低迷之市場環境，添加第一季國內生產總值（GDP）之增長動力。

港股受即月期指轉倉活動所主導，市勢確稍見反彈，恒指昨日早段先高開212點至22,327點，惟買意薄弱，故大市始終未肯再上，而整個上午之市勢，亦未能再進一步上補三月十八日所遺留下之下降裂口，因仍有一段介乎22,494至22,403點（闊91點）之下降裂口尚待回補。

論走勢，三月份當為先高而後低（十二日之23,262點至二十日之21,976點)，以1,286點之波幅計，技術上該已可滿足月內之所需，現且看恒指能否成功重越10日線。談到四月份市況，目前形勢該有利四月份之股市漸發展成先低而後高。