新風險與舊危機 美財崖玩殘全球

國際貨幣基金組織（IMF）一份《全球經濟展望報告》，其草稿被提前披露的內容指出，決定將美國二○一三年經濟增長預測，由一月時預估的百分之二下調至百分之一點七，主要基於美國兩黨爭拗，未能解決財政懸崖後遺，民眾稅負增加而政府開支減少。

其實報告同時也下調全球經濟增速零點一個百分點，至百分之三點四。報告用「新風險與舊危機」，來形容全球經濟的兩項主要風險。「新風險」是指美國預算政策；「舊危機」是指歐元區經濟失速，特別的是強調意大利政治不確定，或者草稿未及列入塞浦路斯事件。

這份報告認為美國的預算爭拗，成為全球的「新風險」，意味着美國不負責任的預算政策的傷害，並不局限於美國。這個視角解釋了美聯儲的觀感，在美國連串經濟數據報喜之際，美聯儲發出「經濟前景面臨下行風險」的警示，與IMF一樣基於相同的理由，就是預算削減導致的財政政策收緊。

美聯儲主席伯南克曾這樣說過，之前有過先是幾個月每月新增三十萬職位，然後情況再度轉差，重要的是不能僅看幾個月的改善，而應看未來持續改善。這個表述顯示，伯南克對美國的復甦趨勢仍缺乏信心，反而擔心經濟反覆的不確定。

美國經濟存在兩股力量：一是美聯儲盡力踩油門，另一是國會與華府卻在踩煞掣，拖慢車速。造成經濟復甦的因素來自內部，而不是外部，但其影響輻射外部，而且在對經濟短期傷害之後，對治愈長期的失衡亦未見得有建設性。美國超寬鬆政策，在損人之下能利己，長遠尚能為全球帶來利好，如果結果是損了人又不利己，則是徒然一場劫難。

現在令人擔心的是後一種情況，因為拖慢美國經濟的力量，若壓倒超寬鬆政策的動力，將使美聯儲面臨無法退市的困境，甚至迫使美聯儲「給力」寬鬆。正如有專家指出的，如果超寬鬆政策實施過久，可能導致金融市場發生扭曲，將是非常危險的。現時將經濟增長的預測下調，意味着可能向「非常危險」的境地邁進一步。

實際上，在美國人們對預算政策的殺傷力，難以有確切的估計，對美國經濟的前景亦好壞莫測，只能說存在好的與壞的兩種可能，好的自然是失業率下降、經濟加速、信心恢復；壞的自然是政策風險引爆，經濟失速下行。睇美國當今現實，誰都把握不了未來，各派勢力不停地鬥來鬥去，華府在賭運氣，政客在賭運氣，美聯儲也在賭運氣，希望有運氣贏得好前景。

美國就這樣，全球能怎麼辦？全球早已不像金融危機初爆時，同心協力救市，現在是以鄰為壑盛行，利益爭端高張，各國熱衷自掃門前雪。今次發端於美國次按的危機，經歷擴散、蔓延，歐債危機繼而冒起，雖然其後美國經濟有些復甦好勢頭，但始終並未根本擺脫危機，美國困局未解、歐債很難斷尾，全球被動受累，證明通過國際協調應對危機，以謀長治久安，現在更有迫切需要。