明析市場：維持量寬 無損美元

上周美元兌主要貨幣先升後回，美匯指數周初反彈至83.06後，逐步回落至82.70水平，歐元兌美元低見1.28後，反彈回1.29，英鎊兌美元回升至1.52水平，而商品貨幣則相對穩定。

美元上周早段上升，主要是由於塞浦路斯事件對歐元構成壓力，其後回軟則一方面是市場觀望事件發展，另一方面是因為聯儲局會議後聲明，仍然傾向於量寬政策，因此降低了市場對美國有可能提早退市的預期，對美元構成壓力。

塞浦路斯事件雖並未對金融市場造成明顯的打擊，但對歐盟則帶來無形的破壞。在塞浦路斯國會以壓倒性多數票，否決對銀行存款徵稅作為歐洲提供救助條件的提議後，現時塞浦路斯財金官員正尋求另一集資計劃。

問題是，國際貨幣基金組織及歐盟提出這樣的條件，目的何在？有說法是指針對俄羅斯資金，但就現時事件的發展，好像反而提升了塞浦路斯及俄羅斯的關係。雖然我們並不是為了探討其政治目的，但問題是這對塞浦路斯的要求，已經損害了國際社會對歐盟的信心。就算短期事件平息，對歐元構成短期的支援，但就已經減低了歐洲對資金的吸引力，中長期自然會反映在歐元匯價上。

歐元區信心被削弱

聯儲局的聲明雖減弱了美元升勢，但不能改變升勢。上周三當聯儲局主席伯南克表示，仍然維持量寬政策時，美匯指數是有所回落，但幅度相當輕微。當然這有可能是由於市場仍然觀望塞浦路斯事件發展，可是今次美元的上升，主要是對美國經濟的樂觀預期，而並不是避險。

總括而言，雖然各國官員淡化塞浦路斯事件的影響，但是較長期而言，實際上事件已經減弱了國際社會對歐元區的信心，而聯儲局維持量寬，並不會對美元構成太大壓力。