大行報告：碧桂園銷售表現佳

瑞銀發表報告指，由於碧桂園（02007）的確認平均售價較高，且實現較高的毛利率，去年公司核心盈利按年增長17%。基於公司今年銷售目標將按年增長30%，高過該行預期，故上調其今、明年的盈利預測9%及13%，目標價由4.43元升至4.77元，維持「買入」評級。

該行表示，碧桂園基於可售貨量按年增加25%至1,110億元（人民幣．下同），以及假設去貨率達56%來計算，得出今年銷售目標為620億元，按年增長30%，增幅乃內地同業的預測增幅上限水平。而截至今年二月中，公司合同銷售125億元，已達全年銷售目標的20%，交付面積目標為800萬平方米，今年至今已預售其中70%。

報告又指，因碧桂園去年合同銷售均價穩定，公司今年毛利率將企穩於35%。去年底公司已完工而未銷售的存貨較年中增9%，但管理層指今年以來完工存貨水平已降低7%。