內地明年加息引爆影子銀行

瑞信亞洲區首席經濟師陶冬預期，今年中國通脹平均為3.2%，明年平均更達4.3%，人民銀行或於明年第二季開始加息，並且成為內地影子銀行危機爆發催化劑。

陶冬表示，預期今年中國經濟增長8%，然而主要由基建投資帶動，工業投資基本上不存在、零售銷售停滯不前、房地產投資減慢。他又稱，受食品價格上漲影響，特別是豬肉價格，今年內地通脹將由年初2%，漲至年底的4%，平均達3.2%，明年通脹更會增至4至5%，平均達4.3%，預期通脹升溫下，人行將於明年第二季起加息三次，每次25基點。

陶冬認為，加息會是內地影子銀行危機爆發催化劑。現時內地影子銀行規模為22.8萬億元人民幣，佔本地生產總值（GDP）約44%，是一個「大的計時炸彈」。

他表示，影子銀行問題難以徹底解決，因地方政府為催谷經濟，必定會透過借貸來支持基建投資，當銀行流動性不足時，會轉投影子銀行懷抱。

基金對中國極悲觀

事實上，市場對中國經濟前景轉趨審慎，美銀美林最新一期基金經理調查顯示，對中國經濟硬着陸感憂慮基金經理比例，由上月10%顯著增加至18%，同時中國經濟硬着陸被列 為歐債危機及美國金融危機後，對全球經濟復甦第三大威脅。

美銀美林本月八日到十四日期間，向198名基金經理進行調查，結果發現看好中國經濟會在一年內走強的比例，由上次調查的60%，銳降至只有14%，跌幅為有調查以來首見。