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中證監改革艱難 清風過後鋼腕來?

  • 傳言不是空穴來風,有關中國銀行前董事長肖鋼,將調任中證監掌門,就傳言成真,接下來郭樹清調任山東省省長,也會傳言成真?這項人事調動有如一步謎棋,讓人猜不透。郭樹清被視為改革有成的掌門人,但也是中證監六任掌門中任期最短的,如學者所評:在任時間短,但影響深遠。接棒的肖鋼來頭不小,五大行掌舵人中唯一的十八屆中央委員,金融行業的少壯派,被喻為「政治堅定、執行力強」的監管專才。

    郭、肖執位之所以是人事謎棋,因為彼此半斤八両,論年紀五十七與五十五,郭肖所差不遠;論資歷由央行到國有大銀行掌門,彼此仕途亦相似;論專才,「一直在銀行圈子裏轉」的肖雖是監管專才,郭亦出身社科院法學博士,掌中證監推七十多項新政,才具有目共睹。

    內地官場有謂:人事不動,政策難行。中證監力推改革,已激發市場的熱切期待,如今人事既動,是否政策有變,要實行新政策?

    正面的議論認為,郭、肖執位是當局的政治栽培,將有大用;負面的議論認為,郭推行的改革觸動了政治及經濟的利益平衡,因而調離。在市場角度,並不關心政治栽培的事,卻擔心因改革觸動利益平衡被調職,釋放的改革轉向訊號。官方色彩的評議大派定心丸,力指證券改革會「郭規肖隨」,郭樹清刮起的改革清風,真的將由肖鋼接力使出改革鋼腕嗎?這自然是市場的期待和關注。

    郭樹清有效率的改革,雖然出手快、出招多,但見效緩慢,十八個月大刀闊斧改革期間,滬綜指由二四七三點,曾經低見一九四九點,後來反彈至今年三月十五日的二二七八點。改革的回報明顯偏低,遺留的一些難題,還待接任者去攻關,顯示改革只能算剛起步,接任者能不能比開創者做得更好,還是市場惶惶然擔心的。

    中證監未來面對的難題包括:其一,等候IPO的企業超過八百家,在逢IPO開閘A股嚇破膽的情況下,如何疏導這條IPO龍?其二,引長線資金入市打救A股,郭樹清曾放下話,指QFII和RQFII額度將增十倍,規模可達二萬至三萬億元,肖鋼接手後還做不做、算不算數?其三,推動上市公司分紅,以及長期績差公司退市,洗脫A股「圈錢市」惡名,有甚麼招做得有實效?這些洗濕了頭,等着做出績效的改革,老實說即使肖鋼很有本事,市場的信心並不大。

    郭樹清掌中證監的改革,既有監管的收緊措施,也有不少開放性的措施,對香港來說,郭樹清任內宣布的,中港兩地的投資互通的不少舉措,備受市場關注其日後的推動和落實。但很明顯,這些舉措已踩到央行與外匯管理局的權限,換走郭樹清之後,中港兩地投資互通的舉措會否人走茶涼,像早前港股直通車那樣,講講下無件事,或者推倒重來,另謀縮水版本,這是香港所密切注視的。