大中華資金 炒房全球化

發生在中國內地史上最嚴厲的房地產調控，當局意料不及的效應，就是外溢四千億元人民幣之巨的資金，相當部分湧向世界各地，成為全球化的炒房資金，炒風吹掃所及，美國、歐洲、澳洲、日本、韓國等地，適逢各國樓市低沉，無疑成為打救勢力。像中國內地那樣嚴厲的調控，正在香港發生，後果必也像內地資金炒房全球化般，炒向世界各地，各國正張開雙臂歡迎這些大中華資金。

發生這種現象，原因不外一個「抵」字及一個「便」字。所謂抵，是指樓價，以美國和中國比較，兩者樓價一個在尋底、一個在探頂，內地有海量般的文章介紹，直指內地當前樓價的市價絕對值，遠比美國為貴。但不可忘記，在○八年金融危機發生時，美國人均收入是中國的二十四點三倍，加入人均收入這個指標，美國樓房抵買，已不用多費唇舌解釋。

抵買的另一面是回報率，有人計算過，美國樓房出租的回報率約達百分之七，相比內地租價比嚴重偏低，回報大幅跑贏。在投資角度，海外比中國內地是絕對的優選，炒房大軍出動，回報是首重的考慮，對內地富有的投資者是如此，對本港在房地產升浪中，已賺得盆滿缽滿的投資者亦是如此，在港樓迹近見頂之際，另覓有上升空間的抵買市場很正常。此外，英國倫敦物業雖然並不廉宜，但亦以回報吸引，令本港買家落疊。

有促銷美國房產的中介，以「中國樓價太貴，去美國抄底吧」為號召，引誘大中華炒房大軍。從中體現了海外促銷的主動，一方面在內地主要城市舉行房地產展銷會，參觀者前所未有的積極，而海外房地產業者參展也前所未有的積極，另一方面網上展示促銷，電話熱線回應諮詢，移民顧問公司幫口促銷等，無不使隔山買牛的炒房大軍，有不乏資訊的便利。

說到便利的「便」字，還得數日漸放寬的換匯方便，以及中國當局鼓勵資金「走出去」的態度。美國房地產經紀協會資料顯示，相比一年前，價值七十五萬美元至百萬美元的豪宅多銷逾三成八，超過百萬美元的物業銷量，也增長逾兩成半。所顯示的大筆資金的交易，絕大多數不是當地人所成交，相當部分是內地資金。佐證這一點的，除了私人揮資海外物業，還有部分中資企業，亦加入掃海外貴重物業之列，動輒資金不菲。

中國人海外買樓成風，當下是「合理」的投資，但海外房地產明顯不像本港的「有得炒」，若作為長線投資，不能不考慮產業的周期循環。現時這股海外買樓熱度，很容易令人想起當年的富貴日本，亦被指為大有買起美國之勢，結果是棄樓敗走，輸得很慘。誰敢肯定這一波發燒，不會重蹈日本當年覆轍？

無獨有偶，若照美國政府的態度，繼續逼人民幣升值，那就形同把中國往日本當年升值的路上趕。華府新任財長傑克盧訪華，已先傳出要求人民幣升值，如果美國得償所願，人民幣真大幅升值，短線必令海外物業更抵買，谷起更大的狂熱，長線則可能刺破房地產泡沫，步入下調周期。歷史已一再證明，任何投資一旦瘋狂起來，可能禍亦不遠矣。