選股誘恩:QDII熱情減退難振港股

恒指上周走勢轉差,五個交易日中只有一日升市,雖然成交增加,但上周五恒指再處於100日線下。港匯在執筆時報7.7578,近期偏軟,加上滙豐、渣打、恒生(00011)等銀行調高樓按息率,市場擔心資金成本上漲,間接影響金融市場的流動性,或對中期的投資情緒有一定影響。

上周中國證監會放寬了QDII(合格境內機構投資者)業務相關規定。新修訂草案的出發點是降低准入資格及擴闊投資範圍,以鼓勵將來有更多機構推出更多QDII產品,方便引導內地資金投入海外市場。

放寛規定 理順渠道

原則上,內地投資者對香港市場較熟悉,QDII業務若升溫,港股最容易受惠。可惜港股落後於美股,而A股落後於港股。當A股都需要借用QFII(合格境外機構投資者)來加強信心,試問內地投資者會有多少興趣投資QDII產品。加上○八年QDII產品推出時遇上大市高位,大大打擊該類產品的後續表現及口碑。因此,此次QDII的修訂,只是令產品渠道更暢順,但引導資金能力及時機還沒有到來,因此對大市的影響相當有限。

參考○七及○八年,QDII產品最火熱的背景是A股崛起,令A、H股間出現較大差價。現時很難想像A股可以回到過去,但筆者相信A股如果夠熱,例如滬綜指上試三千點,醒目的投資者不妨多加留意QDII帶來的資金對港股的影響。

荷合股票衍生部董事 黃集恩