平保壽險績差或增資

內地壽險業務去年出現調整期，平保（02318）同樣受影響，去年下半年壽險業務盈利大幅倒退，惟管理層料今年壽險業務將有所改善。券商對平保業績意見分歧，主要關注其壽險業務增長動力，及集團的償付能力，其中美銀美林更憂慮平保或有增資需要。

管理層昨為平保壽險業務盈利出現較大跌幅解畫，首席保險業務執行官李源祥坦言，壽險業務經過多年來高速增長，近年出現短暫調整期。然而，他認為壽險業務已於去年下半年開始復甦，相信隨着壽險需求上升，料今年個人保單會恢復增長。

瑞信亦認為平保壽險業務有所改善，去年下半年新業務價值增長13%，內涵價值又得以強化，故對平保維持「跑贏大市」評級。不過，有券商對平保業績大呼失望，滙豐證券指出，平保去年純利較市場預期中位數低6%，更較該行預測低13%。

貸款減值低料增撥備

市場亦甚為關注平保資本是否充足，首席財務官姚波強調，目前集團的資本水平健康，若260億元人民幣可換股債券成功發行，料能支持集團二至三年的發展，惟該計劃仍在審批階段。

可是，其可換股債券計劃仍未有時間表，令券商感到憂慮，美銀美林指出，平安銀行貸款減值偏低，意味有機會需要作更多的撥備，擔心若延遲發行可換股債券，集團最後須另覓其他融資渠道，以提升償付能力，故輕微下調其目標價。