上聲通道:葉氏化工 抗跌力強

內地製造業PMI續企穩於50擴張界線以上,對工業及化工股份有利。葉氏化工(00408)主要製造溶劑及塗料,為全球最大醋酸酯類溶劑生產商。該股在一一年受疲弱市道影響而盈利倒退,但去年中期業績已錄得顯著改善。由於集團一一年全年業績基數較低,因此下周公布之全年業績或會帶來驚喜。

截至去年六月底止中期業績,集團錄得營業額40.45億元,按年增長7.3%,盈利升20.1%至1.24億元,毛利率改善2.5個百分點至16.3%。

溶劑的價格走勢,將左右集團盈利能力。現時集團溶劑年產能達70萬噸,集團於去年底開發新產品丙稀酸丁酯,料可與現時溶劑產品帶來協同效應,對其盈利能力有正面作用,加上中期毛利率已見改善,相信今年毛利率可保持穩定。

另一方面,城鎮化有利樓房建築,帶動油漆銷售。集團油漆年產能達12.2萬噸,旗下品牌「紫荊花」在全國市佔率排第四位,新廠房於去年底投產後,相信可以增加產量。化工股自三月開始跟隨大市回落不少,但葉氏化工股價抗跌力較強,突破一一年十一月的7.31元高位後有力再上,加上派息慷慨,投資者可留意。

AMTD證券及財富管理業務部總經理 鄧聲興(作者為註冊持牌人士)