匹克未脫險

匹克（01968）截至去年十二月底止全年純利大跌60.06%，暫為三隻已公布業績的同業中的跌幅最大，但匹克「息誘」投資者，首派特別息2仙及末期息3仙，全年派息比率高達55%。首席執行官許志華指，去年屬行業調整年，對匹克也是挑戰的一年，不敢推斷何時復甦，但會透過自身改善及調整，相信離復甦不遠。

受去年銷量下跌拖累，匹克去年營業額按年大降37.53%，期內盈利3.1億元（人民幣．下同）。許志華續稱，公司積極減少訂單，控制出貨量，以致銷售下滑，未來依賴消費市場等以助銷售復甦。

庫存問題仍未解決

匹克去年存貨已降至3.86億元，許氏指出，銷售渠道存貨也有較大跌幅，但坦言，還沒解決庫存問題。又指，現時鞋類產品存貨已轉趨「良性」，惟服飾類仍面對挑戰。有分析員表示，集團分銷商有約四至四個半月庫存，較去年同期有所改善。

許志華披露，匹克旗下分銷商將實施從批發型企業到零售型企業的轉型，過去自營分銷商的零售及批發比例約三比七，目標改為七比三，並強調不會「一刀切」。分析員相信，集團要求分銷商轉型零售，為控制零售終端銷售的長遠考慮。

匹克去年為支持分銷商應對體育用品業整合，已向分銷商提供各種回扣，包括租金補貼及提早回款獎勵等，令整體毛利率下降，及平均貿易應收帳款等相關周轉天數大升至一百二十七天，集團今年會增加分銷商數量，今年授權零售網點將保持約6,000家。

不公布訂貨會成績

匹克今年第三季度起不再公布訂貨會訂單結果，因預期訂貨會的期貨訂單與補單比率將持續下降，與去年同季訂貨會出現不可比性。

許志華稱，穩定已優化的訂貨模式及與以前同期具可比性後，會再考慮公布訂貨會訂單結果。

分析員質疑，若要取得按年可比數字，至少明年第三季或第四季才會曝光，令外界對其銷售預估更趨困難。

去年市場折扣加大，但集團去年第四季按零售價格計的同店銷售增長持平。有參與集團分析員會議的分析員透露，管理層並無引述今年首兩個月的表現，暫估計與去年第四季一樣持平。

集團首席財務官蔡家豪指，集團經營現金流正增長，而今年不會有大型擴產計劃，故增派特別息。