Fundman睇市：TCL多媒體 睇位收集

美聯儲局主席伯南克預告放水遊戲未有耐玩完，上周四港股急升443點，可惜基金月結之後，周五有點無以為繼，恒指跌140點，報22,880點，萬三點關口及10日線得而復失，行三步退兩步走勢，相信大家都熟口熟面。

港股進入一○年底、一一年初在22,400至24,988點形成的高位蟹貨區，阻力非輕，尤其港匯去年底由7.75輕微回順，反映熱錢流入的踴躍度不及前時，而近期內地經濟數據受季節性因素影響，亦有輕微放慢腳步迹象，加埋三月業績期，唔少股份過分透支今年復甦預期，基金無心水下，不少專吼累積升幅大的股份嘗試反手做淡，睇番過去十六個交易日，有十一日大市沽空佔成交比例高於一成，是近幾個月升浪中罕見，博一博萬一業績符合預期升唔起，業績一旦撻Q即刻派彩，風險低，回報高也。

內房股進入調整期

近幾個月內地地產賣個滿堂紅，近期屢傳中央又要出手調整民眾對樓市見底的期望，內房股進入調整悶局。不過新屋入伙後，點都要買番個雪櫃、電視機、洗衣機，最終四平八穩的家電股，順理成章成為有豐富幻想力投資者的換貨對象，君可見，兩隻電視股，創維（00751）及TCL多媒體（01070），上周分別創過五十二周新高。

TCL多媒體剛公布成績表，去年賺9.11億元，增長1.01倍，每股基本盈利69.65仙，派末期息14.8仙。期內營業額396.85億元，增長20.5%，毛利率輕由16.1%改善至16.6%，費用率回落令經營邊際利潤改善，是利潤升幅大於銷售的主因，未來TCL多媒體的策略是繼續拓展三四線城市市場。另外，業績後公布表示考慮分拆如DVD播放器、藍光光盤播放器、音響產品等影音視頻產品的OEM（原設備製造）及ODM（原設計製造）業務在香港主板上市，由於仍處初步階段，暫時未有太多數據分析分拆的好處有多大，一般相信，假如分拆落實，應有利釋放該投資的潛在價值。

TCL多媒體現價6.35元，大行預測其一三年純利10.32億元，每股盈利0.783元，相當於市盈率8.1倍，以未來兩年約13%的年增長率計，估值仍然有吸引力，如果能夠升至0.7至0.8倍PEG較合理水平，股價可見7.13至8.15元，不妨考慮逢回吐收集。