美未憂財政墮崖 全球股市卻跳水

儘管美國兩黨把減支削赤說得冠冕堂皇，但面對實質角力彼此不買帳，「自動減支計劃」生效在即，兩黨全無妥協的意思，計劃啟動似成定局。有議員一度提議，再將計劃推遲到十月，如果「自動減支計劃」可以一推再推，就沒有「大限」可言，由此亦可見兩黨未把所謂「大限」當一回事。其實真正的「大限」在三月下旬，三月二十七日是維持聯邦機構正常營運的融資計劃到期，若不採取措施，政府有關門風險。

說白了，三月美國有兩個關口，月頭是財政削支，月尾債務破限。美國這兩個關口，把全球搞得很緊張，但美國的黨派及政客，寧可拉開功架講數，也不真正面對問題，純粹是皇帝未急太監急，在這群決策人看來，兩個關口算不上甚麼難關。因為，論美國財赤，大大話話存在四十餘年了，當中僅二○○○年有過短暫盈餘，財赤長年相伴，怎會急於一時？至於債務破限，二○一一年剛實施了美國史上第七十九次提高債務上限，有美元在，用得着擔心政府沒錢花關門嗎？黨派及政客面對關口仍然淡定，繼續拗頸是有恃無恐。

很明顯，所謂「削赤減債」的議題，兩黨角力的是各自代言的階層，其利益在經濟大局中不受到損害，更不容比其他階層更多損失。美國財政政策長期周旋於利益配置中，正是財赤長期得不到糾正的原因，未來也難寄望講掂數，令財赤格局徹底改觀。貨幣政策的決策，歸於具獨立性的聯儲局，似乎遠離黨爭，但聯儲局豈能「不食人間煙火」，遠離政治大局。不可忘記，美元的霸權地位，使聯儲局的貨幣政策，並非一國央行的政策，而是波及全球的決策，聯儲局怎會不注重國家利益？

在這個基礎上，有必要審視美國財政與貨幣政策的決策，加入貨幣戰爭的視野角度，美國謀求打贏全球金融戰，其策略部署的周到縝密，往績不勝枚舉。只要想想，美國財政、債務問題多籮籮，但一逢外圍危機出現，美元總是成為避險良港，以往屢試不爽。反轉來看，要使美元受到追捧，最好的方法莫過於全球市場陷於氣氛危機。

在當前的局勢中，隨着美國三月瀕臨兩個關口，風險被大加造勢渲染，美元已立顯趨強走勢，加上在歐洲那邊，意大利政局不明朗，引發歐債危機火頭復燃之憂，全球股市率先調整，主要貨幣匯價動盪。依以往經驗，緊接着下一部曲必是美債做好，吸引資金流入。顯示美國的財政懸崖、債務危局，未真成為美國的災難，已先成為全球的風險。

由此看來，三月的市場氣氛有利於股市做淡，有的投資者已率先摒棄風險胃納，重拾避險意識，加上就量化寬鬆退市，不停有聲氣放出，股市上演跳水局面機率大增。對於全球股市來說，量寬退市是極大的陰影，何況兩黨爭拗不休，終究會帶來破壞性的影響，給經濟復甦前景帶來不確定，為此一般預期聯儲局主席伯南克，會為量寬的鷹派言論降溫，重申維持現行貨幣政策不變，但這無改避險情緒短期升溫。