韻錢證路：黃金值博率勝一籌

國際金價由今年高位每安士約1,680美元，下跌至近日約1,564美元水平，主要是因為投資者避險情緒降低所致，惟筆者認為從實質需求、技術層面及替代價值三大因素看，黃金仍具投資價值。

實質需求上，一二年黃金需求達2,364億美元，創下歷史新高。其中最令人鼓舞為去年第四季度表現，單季需求價值同比上升6%，達到662億美元，同時創下歷年來第四季度最高紀錄。

技術層面上，由於近日資金追捧美元，令金價走弱，下試至1,564美元水平，然而1,550美元為去年低位，加上此水平為各大央行增持黃金儲備的價位，故存在技術反彈條件。

替代價值方面，黃金向來被視為資金避難所，市場避險情緒高漲與其走勢相連性甚高。回顧去年市場充斥歐債問題、環球經濟放慢等不明朗因素，令資金流入美債及黃金避險，踏入九月美國再實行量寬（QE3），資金氾濫令市場憧憬環球經濟復甦加快，令美債及黃金避險作用大為失色，兩者於高位均被資金拋售。

由於現時外圍局勢及經濟發展不一，現階段宜在投資組合內加入避險資產，惟十年期美國國債息率僅為2厘，投資價值不高，反觀黃金已回落至一年來低位，值博率更勝一籌。惟須注意國際金價波動及風險較大，建議可選擇黃金實貨、相關ETF產品或金礦股。