華府秋後算帳 懲戒評級機構

在○七年爆發次按危機五年多後，美國司法部和多個州正式民事起訴標普，罪名是在住房抵押貸款支持證券，和抵押債務憑據評級上欺騙投資者，這次秋後算帳是華府首回採取法律行動，標普可能面對高達八十億美元的賠償。標普初步回應了華府的起訴，指有關指控沒有依據。華府為撇清這是政府與標普的「私下恩怨」，特別說明今次起訴，與標普曾歷史上首度剝掉美國的「三Ａ」信用評級無關。

華府與標普曾進行了為時數月的談判，標普企硬以言論自由辯護，估計可能因為缺乏勝算，華府本希望以標普支付十億美元，及早了結此事。今次鬧到對簿公堂，顯然是雙方談不攏，但華府既送得上法院，就要較有把握成功。畢竟評級機構的劣迹，招惹民怨犯眾憎，華府站上道德高地，似乎在「替天行道」，成功告贏標普，就可舉一反三，連消帶打懲戒其他評級機構。

為握勝算，專家推測華府很可能選加州作起訴法院，因為那裏是房地產崩盤，最受影響的一個州，較容易賺取民意。加州認定其養老基金等投資，損失十億美元，按該州法例可索取三倍於損失的賠償。此外，美國法律專家揭示，美國司法部以《金融機構改革、復興和執法法案》為憑，追索標普賠償，只要迂迴證明，標普明知評級對象有問題，卻給出錯誤評級誤導投資者，就可以降伏標普。

不難預計，這可能是一場馬拉松官司，因為如此巨額賠償，足以掠走標普多年所賺，標普怎能不頑抗到底？專家估計，標普的辯解會聚焦於，金融危機誰都難料，那個時候包括華府在內，都在奉行調高或高估評級的潛規則，還會暗示穆迪也給了很高評級，為何只拿我一家來祭旗。

若用這招拖人落水，真能打救自己，標普也未必覺得能有勝算，聊作掙扎而已。但從中亦揭示了當年像標普被指控的「欺詐」，實在是普遍的風氣，評級機構作為危機始作俑者的確抵死，但華府秋後算帳，怎能只是懲戒評級機構，而不自問本身監管的塞責？

值得注意的是，過往在國際金融事務上，三大評級機構被視為華府的工具，其評級劍鋒所指，有傾覆一個國家經濟的威力。即使金融海嘯後，評級機構在國際輿論成為過街老鼠，但其功力潛能依然無可替代，評級機構一向被稱為美國的「第二權力」，並非虛言靠嚇。然而，正是這個「第二權力」，在美國財政議題爭持不下時，對美國主權評級「揮劍」，讓華府感受到了此劍能傷人、也能自傷的威脅。

起訴標普或終至懲戒所有評級機構，不排除有意立此為誡，讓評級機構接受監控，收斂其張狂。華府雖然出言撇清報復嫌疑，但難免有「來說是非者，正是是非人」之嫌。以評級機構的作為，早已令各國神憎鬼厭，不無對華府懲戒評級機構暗自叫好的態度，對於日後如何匡正評級機構的胡作非為，納其於正軌，必然成為國際金融市場，在這場官司之後的重點關注。