牛熊對壘：中石化守升軌 吼21746

內地上月官方製造業PMI錄得50.4，遜於預期，為去年八月以來的首次回落，令上周五港股早段一度跌158點，低見23,571點，惟其後公布的滙豐PMI卻報52.3，為連續三個月錄得改善，令港股跌幅收窄，收市只微跌7點，報23,721點，主板成交705億元。

恒指上周只累升141點，而且日均成交較前周有所回落，大市上升動力明顯減弱，而根據野村發表截至上月三十日止一周的資金流報告，本港雖然連續十五周錄得資金流入，但按周卻回落逾兩成至2.43億美元。

不過，散戶近日傾向看好後市，恒指認沽證及熊證淡倉在上周四、五共錄得3,777萬元的資金流出，恒指好倉則錄得5,095萬元的資金流入。

街貨分布方面，恒指熊證目前的街貨主要分布在24,000至24,100點收回價之間，而恒指牛證則主要分布在23,300至23,400點的收回價間，兩個重貨區與現價的距離相若。

假前留意縮窩問題

農曆新年假期臨近，相信本已牛皮的市況會進一步趨向淡靜，窩輪持貨者（尤其持有指數輪）須注意「縮窩」情況或更趨嚴重，若手上窩輪快到期，亦要留意時間值損耗問題。投資者可考慮在假期前換入年期較長的窩輪，而沒貨在手的，則可待假期後再部署入市。

另一方面，受經濟數據改善帶動，道指上周五升逾1%，並且五年來首次突破14,000點關收市，市場風險胃納上升。

中石化（00386）去年第三季煉油業務成功扭虧為盈，而其股價自去年十一月中以來一直沿10日線向上，並在20日線現不俗承接，上周五略為回軟，並現十字星待變訊號。目前中石化較為貼價的認購證（行使價介乎9.5至9.6元）主要於今年四月到期，鑑於假期臨近，不妨考慮較為價外，今年七月到期的中化摩通購（21746），行使價9.88元，實際槓桿9.1倍，風險相對較低。