A股愈趨成熟 重見投資信心

自從去年十二月起，近年一直低迷的A股開始反彈，到了一月底，反彈的走勢似乎未有放緩，滬綜指一月底收報2,385點，比去年十二月時的最低位1,959點反彈了426點，短短兩個月內升幅達21%。目前指數水平已明顯升穿了過去三年多的下降軌，下一目標可能是一二年初雙頂的2,450點水平。

A股沉默多年，何解突然轉強？強勁走勢又能否持續？本來筆者對此有保留，因為A股一直是封閉的市場，股市走勢完全取決於內地資金的興趣。近年內地股市一直偏弱，很多投資者已經把資金轉投到其他資產上，如債券、房地產以至信託產品等，而且很多A股的券商本來也對一三年股市不敢抱太大期望，但正如香港及歐美等市場，其他可以用來投資炒作的資產，於過去幾年都已被翻炒多轉，加上其他金融資產的監管嚴謹程度不及股市，在值博率的考慮下，股市自然有一定的吸引力。

QFII影響力料提升

其次，是海外市場QFII及RQFII的快速發展，自從一二年中國證監會加快QFII的審批程序後，市場開始更關注海外投資者對A股的投資。雖然目前外資參與A股市場的比率只佔約1.6%，絕對不是今次股市升浪的主要原因，但現在連中證監主席郭樹清也提到，QFII可能在將來擴張規模至現時的十倍，即代表將來外資佔股市比例可能接近20%水平，屆時外資的影響力是不容忽視的。

既然如此，A股市場將來的流通性及開放度，將可容納更多不同觀點的投資者，這自然會吸引更多資金趁早流入股市。

中長線部署買ETF

最後，是市場本身的開放與改革。近年股指期貨、以至內地企業B股轉H股的成功，見證了內地股票市場的發展漸趨成熟；人民幣的強勢似乎未有停下來，亦增加了對部分國家企業的吸引力。同時，美國經濟復甦似乎開始上軌道，對中國的出口企業亦有幫助。在種種因素互相影響下，筆者亦開始對A股市場的信心增加。當然，投資者如果對A股市場有興趣作中長線部署，在港股市場亦不乏跟蹤A股的ETF給投資者選擇。