港股基金 開年攞頭彩

二○一三年首月環球股市「開個好頭」，美國標普五百指數創逾五年新高，而港人較關注的恒指，亦升上超過二十個月高位，一月份升了4.7%。查看晨星年初至上周三的強積金基金表現，共7隻基金升幅逾7%，當中5隻投資港股，2隻買歐股。以下我們集中看看這5隻港股基金。

升幅榜冠軍的基金是本欄曾介紹過的信安香港股票基金-D，截至三十日的年內回報為7.48%，跟隨其後的，是同期分別升7.43%及7.4%的信安香港股票基金-I及交通銀行香港動力股票成分基金。不過，如你正參與交銀的強積金計劃，有否發現交通銀行香港動力股票成分基金的投資經理，正是信安所管理？

事實上，這升幅榜三甲的基金擁有相同的投資組合。截至去年第三季，基金的三大資產依次為滙控（00005）、工行（01398）、長實（00001），比重分別為8.3%、3.2%及3%。相反，恒指第二重磅股、比重逾8%的中移（00941），僅佔基金比重2.8%。這亦解釋了基金能夠從一眾恒指基金及港股基金脫穎而出，因不太受中移上月走勢疲弱影響。

一向走勢尚算穩健的中移，上月受利淡消息影響跌逾5.5%，在五十隻藍籌股中表現排尾二。相反，「大笨象」滙控不僅股價趕過中移，上月更升8.6%，跑贏大市。

收費影響回報表現

儘管上述三隻基金的持股一樣，但表現仍見分別，收費是決定性因素。截至一一年底，信安香港股票基金的D類單位及I類單位的基金開支比率，分別為1.34%及1.53%，但同期交通銀行香港動力股票成分基金的開支比率則要1.99%。小數怕長計下，高收費基金與低收費基金的每年回報有機會相差達0.7至1%，是否公平大家自有判斷。

另一隻在上月表現較好的港股強積金基金，是截至三十日升7.27%的海通香港特區基金。基金同樣分開A類及T類，基金開支比率各為1.92%及1.78%（截至去年六月底）。基金能在上月跑贏大部分同儕，原因某程度同樣與非重倉中移有關。截至去年十一月底，基金五大持股依次為和黃（00013）、滙控、工行、長實及中石油（00857）。

當時基金經理指，當內地經濟增長轉趨穩定、企業盈利修訂觸底回升，中港股市或將進一步轉強及獲估值修復。