荃面分析：美元 未具轉弱條件

經過多次干預市場後，日本終於成功令日圓匯價下降，由去年第四季至今已貶值16%，但只回吐了整個升浪大約三分之一水平，可見人為干預市場的難度很高。

日圓貶值後，應該會引起其他國家爭相倣效日本的做法。對貨幣供應量較小的國家來說，這種做法是可行的，正如瑞士央行曾經以無限量供應貨幣來阻止瑞郎升值。不過，對日圓、美元及歐元等龐大的貨幣量，要單靠央行來干預匯價卻是不可能。

日本能成功，有一半原因是來自市場避險資金解凍，是配合市場趨勢才可以達成的。所以，即使美國聯儲局推出無限量量寬措施，美元匯價亦未見轉弱。因此，美國要令美元貶值，必須借助市場的力量。但以目前狀況，美元並不具備走弱的條件，相信還會維持強勢一段時間。

金價升穿1690可買

若貨幣戰升級，買金當然是最保值的方法。金價雖然連續多月下跌，但央行繼續買入黃金，根據IMF的數據，全球央行去年十一月黃金儲備同比增加1.4%，反映黃金的牛市尚未完結。

雖然如此，金價短期難免會受到美元的影響，有機會下試1,645美元水平，但進一步下跌的機會不大，1,690美元是現時黃金的重要阻力位，可以待黃金升穿此水平才買入也不遲。