Fundman睇市：深圳國際 唔算值博

本周港股如梅花間竹一樣，日升日跌，尋日早市見23,710點的二十個月高位後，全日在水平線樓下波動，埋單跌23點，整體指數繼續以龜速移動，恒指波幅指數跌到13.17，創收市最低紀錄。

去年六月，波幅指數高位在33.39，如今累積回調60%，若非波幅指數期貨玩家長期咁少，食唔到大茶飯，否則同期沽空指數波幅（short volatility），仲要贏得多過揸期指（恒指升29.9%）。

錢（前）海概念股狂升後終見回吐，招商局國際（00144）跌4.2%，中集集團（02039）跌2.4%，深圳國際（00152）則仲有1.8%進帳，但收市價同即市高位1.2元比較，摸頂衝入去已要坐艇7.5%。

今浪最先唱好前海概念的大行花旗發報告，話假如順利將前海幅地皮由工業轉做商業用途，可以為深圳國際增值33.75億元或者每股0.21元，畀佢目標價0.99元，尋日已經超額完成。渣打報告就展望二、三月份，深圳政府有機會發表前海詳細發展大綱，若有五倍地積比，深圳國際重估後最多每股可以值2.3元，現價計落折讓五成一，但不能不提醒看官，如果將土地全部重估，唔少內房股折讓都仲有四至五成，相比之下，現價深圳國際值博率唔係特別高。

市場無炒賣主題，基金線消息話要留意零售消費類股份，咁啱莎莎國際（00178）異動，成交比前日多4.4倍，即市見過6.96元，創上市新高。

莎莎適宜逢低收集

截至去年十二月的第三季度營運數據，莎莎在港澳地區錄得14.2%同店增長及20.6%銷售增長，表現理想，儘管拆開按月數字，十及十一月同店升幅分別為20.2%及13.3%，明顯優於十二月的7.2%。不過，管理層透露去年底前內地東部及北部分店開始達到收支平衡，在規模效益漸見成效之下，今年有機會有一定的貢獻，更加吸引大孖沙目光。始終每年個人遊人次有限，多年來在內地遊客心目中已建立商譽的莎莎，回到內地開店直接賺人仔，方為長遠焦點所在。

莎莎估值向來高於同業，大行估一三年賺8.26億元，一四年將升至9.99億元，預期市盈率19.1倍，同十年估值中位數20倍相差唔多。中線而言，內地的業務開始收支平衡的憧憬下，莎莎未來幾個月可能會高於歷史估值，未有貨的，不妨逢低收集。