日本無限量寛要等明年

為解決持續多年的通縮，日本央行「重錘」出擊，昨日宣布提高通脹目標一倍至2%，並且將於明年一月實施無限期量化寬鬆措施，每月購入約13萬億日圓（約1.13萬億港元）資產，然而因不是即時加碼量寬，日圓兌美元匯價短暫跌穿90日圓後反彈，兌美元高見88.37日圓，漲1.3%。

但市場普遍認為圓匯下跌幾乎沒懸念，憂慮美國及日本實施無限期量寬，全球通脹及資產泡沫勢惡化，若外圍爆發大型危機，泡沫或極速爆破。

冀盡早實現2%通脹

日本首相安倍晉三連環施壓，日央行連續兩次議息會議「放水」，為超過九年半來首次。由於現時規模101萬億日圓的量寬今年底結束，日央行將於明年一月開始每月購入約13萬億日圓資產，但計入手持證券到期因素，估計明年整體量寬規模僅擴約10萬億日圓。

日央行與政府發表聯合聲明，表示希望盡早實現2%通脹目標，日央行更預期寬鬆幣策將維持一段長時間。不過，日央行內部對提高通脹目標意見分歧，九名決策官員中，有兩人投反對票，無限期量寬則為一致決定，而日本維持利率於零至0.1厘不變。

日本央行行長白川方明任期將於四月屆滿，預期安倍會挑選一名能與政府更緊密合作接班人，央行「放水」行動陸續有來。ING Financial Markets研究主管康登預期，美元兌日圓年底將漲至95日圓或以上。「日圓先生」榊原英資則認為，圓匯跌至95或100日圓兌一美元機會不大，圓匯在90日圓水平已足以讓日本製造業嘗到甜頭。

投行消息透露，對沖基金及機構投資者去年第三季起，已為日圓套息交易（carry trade）部署，只是十月開始日股跟隨日圓匯價下跌做好，資金停留在日本市場，相信未來要待日股轉弱，資金才會大量流出日本，但預期日圓弱勢及日股強勢，會持續至日本三月年結。

熱錢湧入利好港股

經濟學家關焯照表示，日本九十年代曾採用量寬為經濟帶來短暫刺激，預期今年圓匯很快會由約90日圓兌一美元，跌至110日圓水平。他又說，熱錢流入，上半年將持續利好港股，但下半年需要加倍小心「逆轉」風險因素。

瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬認為，日本明年一月開始實施無限期量寬，對實體經濟幫助不大，相信在這種「貨幣戰爭」環境下，要為通脹重臨時的後患做好準備。

交通銀行首席經濟及策略師羅家聰相信，今年內若外圍發生大型危機，拆息顯著抽高及資金流走的惡性循環現象，或令資產泡沫極速爆破。

日本央行重錘抗通縮

•提高通脹目標一倍，至2%。

•明年一月開始實行無限期量化寬鬆，每月買入約13萬億日圓資產。

•估計明年整體量寬規模擴大約10萬億日圓。

•估計一四年四月開始的財政年度通脹只有0.9%，遠未達標。

專家評日央行措施

渣打股票投資策略主管阿斯平：日本央行是次舉措進取，雖然市場已部分反映放水因素，但仍然看好日股前景，會繼續沽日圓、買日股。

ING Financial Markets研究主管康登：日本央行一改多年來貨幣政策走走停停的策略，如今將實行持續量寬直至通脹達標，相信可帶來理想成效，預料美元兌日圓年底將升見95或以上。

「日圓先生」榊原英資：市場已消化放水消息，圓匯進一步跌至95或100日圓兌1美元的機會不大，並稱圓匯在90水平已足以讓日本製造業嘗到甜頭。