Fundman睇市：科龍 可候回吐吸納

大市連跌三日，但加埋尋日17點，三日恒指合共只係跌咗73點，跌幅可算溫和。三日以來，下跌股份比例由54%、59%到尋日66%，換句話講，成個市得三分之一股份有得升，大戶會唔會透過托滙控（00005）及地產股，撐住指數派貨？暫時真係睇唔透。

市場游資旺盛，頻頻有公司抽水，恒大（03333）透過德銀、中銀及美銀美林，以先舊後新方式，按每股4.35元批10億股集資作減債之用。回顧去年六月底，恒大淨負債比率96%，估計批股後，大約可以降至70%，未來在二三線城市投地，應有更大的財務彈性，可惜內房股經歷大半年升浪，近日高位漸見阻力，恒大尋日失守批股價，收4.32元，對其他排緊隊要錢的，唔多唔少有影響。

尋日海信科龍（00921）發盈喜，股價勁升8%。公司估計去年純利勁升2至2.5倍，介乎6.811億至7.945億元（人民幣．下同），意味第四季純利會在6,000萬至1.72億之間，相對前年第四季同期蝕1億元。按每股盈利50至59分計，急升後科龍的市盈率只係4.9至5.8倍，同其他家電股的7.5至9倍尚有距離，現價仍吸引，假如回吐，補完裂口不妨諗諗。

內地能源局公布一二年全國用電量數據，按年升5.5%，升幅較首十一個月的5.1%高，主要受重工業用電量明顯谷底反彈所帶動，十一及十二月重工業用電增幅達到6.7%及13.1%。隨着內地整體經濟漸見復甦勢頭，預測一三年電力消費增長，會回到7至8%的相對理想水平。

電力板塊首選國電

受惠電力市場回暖，電煤價格下滑，電力股股價去年下半年至今，普遍有唔錯升幅，潤電（00836）、中國電力（02380）、華能（00902）同華電（01071），升幅介乎15至23%，唯獨大唐發電（00991）原地踏步。發改委要求煤企及電企在本月中，簽訂供煤合約，可是近日從內地報道所知，雙方仍在拉鋸之中，近日秦皇島煤價因供過於求，現價煤價疲弱依然，分析員估今年訂出的合約煤價，較大機會同一二年相若，甚至稍低，有利電企今年業績。上述五隻電股，一三年預期市盈率分別11.1、7.2、9.7、8.5及8倍，較歷史平均值有折讓，考慮埋市帳率夠低，筆者心水係0.67倍的國電及0.74倍的大唐。