荃面分析：金價未宜過分看淡

去年金價上升7.1%，較前三年雙位數的升幅大為倒退，令到不少市場人士認為金市升勢已在放緩。不過，若以數據來看，在過去十二年的黃金大牛市中，○四及○八年的整年升幅都只有5至6%，這顯示金市每隔幾年便會出現較長時間的調整，故以現階段的數據就判定牛市結束，實在過於武斷。

由於近期美國數據表現理想，加上聯儲局內部有聲音要求盡快結束QE，增加了美元供應的不確定性，所以當有良好數據時美元便會上升。同樣，由於貨幣政策前景不清，投資者將資金轉向和經濟表現較同步的股市，所以近期全球股市都受到資金追捧。

1600美元有支持

黃金走勢去向未明，令到大行對黃金價格的預測也出現分歧，預測平均金價由1,700至2,000美元都有。雖然黃金在美元強勢下難有作為，但其價格還是堅挺的，下行波幅有限，相信在1,600美元附近會有支持。筆者認為如果金價在第一季能堅守1,600美元，第二季應可發力，有機會升至1,800美元，年內並可挑戰2,000美元的重要關口。