股評有玄機絕非亂噏

世上沒有人可以長期準確預測未來發生的事情，因此，要求投資評論員每次皆準確預測高低位是強人所難，而評論員一般都不會把說話說得太死。因而出現以下的投資評論：

「月初恒指期貨因美國財政懸崖解決，從22,674點升上最高點23,449點，但筆者之分析未能預示任何指數單邊大升迹象。因此，筆者維持今月仍是上落市的看法。

根據筆者技術分析，即月第一阻力位應在23,694點附近。若好友大戶滿意此高位並持續沽貨獲利，指數或回落至支持位22,503附近。因已判斷即月為上落市，恒指期貨極有機會在以上阻力位及支持位運行。再考慮即月指數引伸波幅及波動性，最低及最高點應在21,350至24,550範圍。」

投資者可能指摘這些評論又是那些「升穿阻力位必上升、跌穿支持位必下跌」一類模棱兩可評論。筆者卻不以為然，評論不能寫得肯定，是基於投資的不確定性，但評論已利用不同程度或然率的描述，把不同情況列舉出來。

細閱論據才有收穫

「未能預示『任何』指數單邊大升迹象」，就是指即月出現單邊大升市的機會非常小，投資者需考慮高位平倉。例如在低位買入大量盈富基金（02800），應在那一個高位套取利潤呢？可參考評論員建議的「第一阻力位」──若投資額大並決定逐步套利，可在23,494點開始，每100點沽出若干投資；若投資額不大但欲賺最大利潤（風險亦相對大），可在23,894點以上、24,550點以下設定沽盤。

若先前沽空恒指期貨，又應怎辦？因評論員認為「若好友大戶滿意此高位並持續沽貨套取利潤」，指數才有機會回落至22,503點，可理解為評論員對指數回落信心不大。若投資者相信評論員，可在22,703點平倉。若然先前沒有沽空並有充足利潤，可考慮指數到達22,303點才沽出平價熊跨（at-the-money bear spread）。當然，未持貨但想入市的保守投資者，可按自己風險取向考慮指數到達22,703至22,350點範圍內，逐步或一次過買進盈富基金。投資者需仔細參考及考慮有關評論，投資才能做出好成績。

以上意見只能作為參考，讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資安排。