上市公司排隊做債仔

踏入今年不足半個月，上市公司紛紛發債。本報統計，今年至今已公布及正發債的上市公司已達14家，估計集資總額超過52億美元，折合逾411億港元，最新發債有越秀（00123）母公司香港越企及雅居樂（03383）。

債券業人士透露，目前仍有很多本港上市公司排隊發債，主要是需要較多發展資金的內地中型企業，尤其以內房為主，而本港大藍籌因資金充裕，發債需求較低。短期內仍有不少企業計劃發債，當中不少為內房股，估計發債潮可維持整季。

資金氾濫 債息下降

香港越企公布，發行二○一八年到期，票面息率5.65%的定向債券，共融資10億港元。雅居樂則發行本金總額7億美元的次級永久資本證券，自發行日至一八年七月十八日期間，年利率8.25%，其後每五年按適用國庫券利率作調整。

近期發債的企業中，近八成為現時受市場熱捧的中港地產股，並以內房股佔大多數。過去內房股的債息成本動輒高達12、13厘，但近期市場資金氾濫，發債債息普遍可低於10厘，而年期亦較早年為長。

以日前發行優先票據的合生創展（00754）為例，雖被標普給予評級CCC+，但最終息率亦較初步定下的10.5%，進一步降至9.875%。

高息債湧現只因市場確實存在龐大需求，以佳兆業（01638）發行七年期的5億美元票據為例，錄得逾十倍超額認購，參考其上市後債價表現不俗，綜觀近日擬發債的企業，反應亦相當理想。

認購熱烈 需求持續

凱基證券投資服務部高級副總裁吳紀宜指出，在多個國家推行量化寬鬆措施下，預期低息環境將會持續，投資者將會積極尋求固定收益資產，亦不排除有部分投資者見債價理想，不待到期便於二手市場出售。

灝天環球經濟及財富管理顧問陳寶明認為，內地貨幣政策偏緊，令不少企業借貸困難，故內地中型企業普遍未雨綢繆，年初先儲「彈藥」，尤其是易受政策影響的內房股。

至於本港的大藍籌，因為一般資金充裕，加上有能力在股市集資，故發債迫切性不大，除非有較高息的舊債將到期，才趁低息發新債代替。