慧眼睇市：高質價便宜 增長有保證

這一波升市中，舜宇光學科技（02382）可以說是落後於大市，筆者認為主要原因是受瑞聲科技（02018）下跌所拖累。當中亦有投行出報告指出瑞聲科技下跌的原因，其實對於舜宇光學是好消息。

筆者只是部分同意這觀點，大部分蘋果公司流失的訂單都是跑到了三星身上，而舜宇光學並沒有給三星手機提供鏡頭，因此真正受惠並不是來自這方面。公司明年的業績是挺有保證的，原因是內地智能手機出貨量的增長走勢確定性十分高；價錢方面，雖然同一像素的鏡頭價錢不斷下跌，但是公司一直順利把生產轉移到價錢更高的高一級像素鏡頭，故此相信毛利率可保持。

舜宇業績料有炒作

公司一向給投資者的印象就是保守，故此在今年三月公布全年業績前，資金有機會炒作業績超預期，股價有力再創新高，不過因現在估值已達合理水平，預期的升幅應該不算太多。

筆者認為其股價有能力再大升的催化劑是來自下一個國際客。公司去年打進諾基亞的手機供應鏈，證明有能力滿足國際品牌的產品質素。

隨着今年智能手機及平板電腦競爭開始更激烈，品牌生產商應該更傾向尋找有質素但便宜的零件生產商，而舜宇光學剛好處於供應鏈上這位置。

因此，預期公司再被另一國際品牌看中的機會率是十分大的。

（筆者沒持有上述股份）