牛熊對壘：國壽追落後 吼17252

恒指上周五開高收低，開市已見全日高位23,370點，低位挫至23,172點，即市波幅唔夠200點，收市跌幅收窄至67點，報23,331點，全周累升逾600點，並創十九個月新高。如此表現令魚缸友相信目前已進入另一牛市，逢調整都想買貨。資金市的威力當然好勁，資金泊入無非要炒A股見底，A股升，港股有運行，否則偷步要付代價。

A股假後復市，滬綜指上周五升得7點，港股算係好硬淨，跌得0.3%，幾隻熱門A股ETF大致調整1至2%。

本欄上周已作提醒，炒到慶的A股ETF衍生工具好倉出現較大資金流走的情況，大戶由低位挾上來，正股資產升咗兩成多，窩輪升幅由幾成到幾倍，平倉套現實際不過。就算大家認為滬綜指中線升勢未完，衍生工具都不能一揸到尾，因用公式計算的窩輪價格隨正股資產價格變動，到期日臨近，價值會出現變化，無謂由賺變蝕。

玩輪證須靈活走位

當然，熱錢流入未有撤走迹象，尋頂的大方向未改，只是玩衍生工具的必須靈活走位，鍾意揸貨的倒不如買正股。想利用衍生工具的槓桿效應贏多些，都要明白槓桿一樣可以令你輸更多。玩牛熊證更加要留意收回是該產品的最大風險，識玩牛熊的股友更加唔會一揸到尾等收回，尤其是市況大波動的時候，唔會淨揸牛熊證咁單純。其實，牛熊證幾多隻被打靶，意義不太大，最重要是打靶時涉及幾多街貨，先係戲肉。

股市轉旺，窩輪亦步亦趨，其最近資產值由上月的20幾億銀升到40幾億銀，倍增的情況告訴我們股友現時較願意持倉，其中重獲散戶垂青的是內險股，國壽（02628）及平保（02318）上周五偏軟，但股價全周走勢強勁，加埋重磅的中移（00941），幾隻股份的相關窩輪成交明顯增加。

A股踏入一個中線升勢，又有傳中證監准許保險公司開展基金業務，近年業績差強人意的國壽，股價表現一直落後，上周尾段回調，是追入價外Call的機會。中壽滙豐Call（17252）今年三月二十二日到期，行使價28.88元，實際槓桿11.6倍，引伸波幅30%。