日本變天 迷途知返？

日本眾議院選舉塵埃落定，自民黨與盟友公明黨合組執政聯盟，成功奪取逾三分之二議席，令安倍晉三自○六年後，兩度出任日本首相。選戰前，日本經濟增長差強人意，日圓高企及核電廢存等問題，皆令人民憂慮叫苦。如今舊人重新披掛上陣，到底日本經濟及股市能否重見天日？日圓是升是跌？財金專家以「水晶球」幫你預示日本投資命運。

加碼印錢 圓匯勿博彈

安倍晉三參選前政綱主打復甦「經濟牌」，揚言要讓日本脫離通縮，以壓制日圓升值作為首要任務。

如今他真的當選，但競選承諾會否「講就天下無敵，做就有心無力」？

GMO CLICK環球通副總裁陳健豪指出，自民黨以大比數勝出選舉，令安倍晉三在眾議院擁有絕對控制權，相信能協助其施政工作順利執行；加上日本央行已表示立場，會配合自民黨提倡的「放水」及「印銀紙」政策，料此兩項財策正式落實時，將進一步推跌日圓。

他坦言：「由九月中旬開始，日圓藉日本國會大選、安倍晉三出口術振興經濟等消息，已跌足兩個多月，可見現時入市沽日圓已非明智之舉，加上大選結束令炒作終止，料不少投資者趁機先平淡倉獲利，令日圓將現技術性輕微反彈。」

他說：「相信稍後安倍晉三將會以行動落實，以壓制日圓升值，市場可預見日圓跌勢大方向不變，就短線而言，日圓反彈力度不足，炒日圓升值料獲利有限。」

大摩估明年低見90

事實上，日本央行上周已一致通過擴大資產購買規模10萬億至76萬億日圓，為四個月以來第三度加碼。

摩根士丹利上月發表二○一三年全球貨幣前景報告指出，預期明年日圓將會跌至90水平。事實上，日圓今年之內累跌逾8%，近日已跌至約84日圓兌1美元，弱勢似難以避免。

陳健豪認為，日圓長期升值趨勢將難以持續，明年應會先見88，未來幾年見100亦不出奇。建議投資者不妨「睇位」長線建日圓淡倉，捕捉當中「賺錢」大趨勢。

企業僵化 股市失動力

日本曾貴為世界第二大經濟體系，前途本應一片美好，可惜九十年代初日股遇上金融泡沫爆破，令經濟步入「迷失二十年」的漩渦。日經平均指數失陷萬點大關後一路直插，曾跌至7,000點邊緣，近期借助央行放水動作，股市再企上萬點，年內升兩成。

出口受制環球經濟

理柏香港研究總監黃澤銘指，市場早已炒作安倍晉三正式上台及央行宣布「放水」，故日股曾重上萬點大關，若能升破兼守穩10,255點大關，明年將可見12,000點。惟投資者的策略多為profit-taking（獲利套現），加上若美國財政懸崖「傾唔掂數」，環球股市都會受到震盪，屆時美國經濟自身難保，日本將失去大靠山，讓其難以依據外圍重踏復甦之路。

近年日本企業的增長潛力亦每況愈下，受日圓高企，出口股如家電業的索尼（Sony）、松下（Panasonic）和夏普（Sharp）業績均見虧損，甚至要大舉裁員以節省經營成本；汽車股方面，則受中日關係影響，導致盈利前景不明朗。

黃澤銘直言：「日本的科技工業已出現僵化迹象，它必須升級轉型，重新尋求科技創新與活力，才能與韓國競爭。而且日本出口要恢復，就要靠歐美，目前歐債危機未解決，美國仍在緩慢復甦。加上日本老年人口不斷增加，年輕人又少，生產力自然下降，可見基本因素欠佳。」

他說：「國際貨幣基金指明年日本債務約佔國內生產總值的245%，可見日本債務屬結構性問題，並非單靠量寬就可解決，股市要重拾上升軌道絕非易事。日股情況如此，投資者倒不如買中國A股，博其見底後復甦，投資回報及風險均較日本為佳。」