Fundman睇市：油砂股有得炒

周日內地幾個經濟數據，帶動A股氣氛改善，滬綜指尋日再升1%，可惜港股卻似有心無力，大市連續四日創出今年高位，但近三日高開低收，以陰燭收市，反映基金高位追貨興趣唔大。昨日恒指收報22,276點，升85點。

大市指數拉牛上樹，期指客要在即市的有限波幅中搵食殊不容易，反而三四線落後股雞犬皆升，醫藥及體育用品股，明顯火燒冷灶，早前推介過的心血管藥生產商四環醫藥（00460），尋日升4%，創3.42元的五十二周高位。李寧（02331）昨日亦成交配合下抽升7.5%，見4.56元，看官不妨留意安踏（02020）及中國動向（03818）。

今年九月，聯儲局推出新一輪QE，不少人套用首兩輪QE經驗，估計金銀銅鐵油等天然資源，勢必有一番炒作，但回望過去三個月，價格卻幾乎原地踏步，尤其是油價，自QE公布後反高潮從100.42美元高位，回落至近期85至86美元水平之間浮沉。

不少事後孔明式的研究報告解釋，一方面是中國經濟轉型、政府推動節能減排、能源消費效益改善、加上歐洲及美國經濟由盛轉衰，減低了全球石油需求增長預期。另外，勘探技術改進，頁岩氣及油砂現已具備經濟效益開採條件。在供應增加、需求變化不大的預期下，國際油價只能窄幅上落。

中海油實力提升

中國史上最大宗境外收購，剛獲加拿大政府開綠燈，中海油（00883）以151億美元，收購加拿大西部從事油砂及頁岩氣開採的Nexen。交易將令中海油手上油氣量將增加約兩成三，未來也有機會染指油砂及頁岩氣技術開發。

Nexen「收歸國有」的消息，刺激油砂股陽光油砂（02012）尋日股價抽升8.6%，報2.9元，早前筆者寫過佢，之後走勢反覆，十一月初見2.56元上市新低，月中借重返多倫多第二上市消息，炒上3.79元。不過，或者因為日日得幾十萬股成交，上周五又打回原形，見2.65元，貼實上市低位。

由於旗下項目要三年後才有機進入量產，而受前期投資及折舊開銷拖累，短期業績見紅難免，對投資者來說，要衡量一間三年後可能達到20萬桶石油日產量目標、擁有160億桶勘探儲存的油砂公司價值，並非易事。不過，Nexen的交易或許能起立竿見影作用，使其他油砂股出現一個「可能被收購價值」，若有成交配合，而2.5至2.6元低位又守得住，或許可以搭搭順風車，小注一試。